作战会议持续了四个小时。会议室里烟雾弥漫，浓咖啡的苦涩气味混合着疲惫与紧绷的空气。巨大的屏幕上，分列着纽约、伦敦、新加坡、上海办公室的视频画面，每个画面里都坐着神色凝重、眼带血丝的核心负责人。财务、法务、投资、风控、运营、投后管理……各部门的头头脑脑齐聚一堂，面对的却是一份份冰冷残酷的数据和一个个令人窒息的坏消息。

财务总监的汇报像一把钝刀子，缓缓割着所有人的神经：“……受赵德明事件、后续舆论战及‘寰宇’终止合作影响，过去七十二小时内，我们确认收到的LP赎回申请总额已达4.7亿美元，涉及七只不同基金，其中三只为即将进入退出期的基金，赎回压力最大。另有超过十家LP明确表示将暂停后续出资承诺，涉及待缴资本约6.3亿美元。目前公司可随时动用的现金及高流动性资产约为2.1亿美元，但需要应对日常运营、员工薪酬、已投项目的后续跟投、以及即将到期的部分短期债务，预计月度净现金流出在3500万至4000万美元之间。如果不采取断然措施，按照最保守估计，现有资金链最多只能支撑五到六个月，这还是在没有发生大规模挤兑和新的意外开支的前提下。”

五到六个月。这个数字像一块寒冰，砸在每个人心头。对于一家管理着上百亿美元资产、员工数百人、在全球拥有多个办公室和复杂投资组合的私募巨头来说，这样的现金流岌岌可危。

投资部几位董事总经理的脸色尤其难看。他们负责的多个正在进行的项目，尤其是那些需要持续投入资金、尚未产生回报的成长期和早期项目，瞬间面临断粮风险。一位负责亚太区科技投资的董事忍不住开口：“沈总，我们手头有几个项目已经到了下一轮融资的关键节点，如果我们现在撤出或无法继续跟投，不仅前期投入可能打水漂，还会严重损害我们在创业圈的信誉，以后谁还敢拿我们的钱？”

风控总监立刻反驳：“信誉？现在不是考虑长远信誉的时候！当务之急是活下去！如果公司都没了，信誉还有什么用？我们必须集中所有资源，保住核心资产，砍掉一切非必要开支和前景不明的项目！”

“砍掉？你说得轻松！那些都是我们团队几年的心血！有些项目已经看到曙光，只要再坚持一下……”

“坚持一下？钱呢？你告诉我钱从哪里来？LP要赎回，新资金进不来，难道我们去抢银行？”

会议室里爆发了激烈的争吵，焦虑、不甘、愤怒的情绪在弥漫。每个人都在为本部门、本项目的利益据理力争，但谁都清楚，盘子就那么大，蛋糕在急速缩小。

沈墨一直沉默地听着，手指无意识地敲击着光洁的桌面。直到争吵声渐歇，所有人都将目光投向他，等待着他的最终裁决。这位年轻的掌舵人，在经历了背叛、污蔑、盟友抛弃之后，将如何带领这艘开始漏水的巨轮穿越这片死亡海域？

“安静。”沈墨的声音不高，却带着一种奇特的穿透力，瞬间压下了所有的嘈杂。他环视了一圈屏幕内外每一张或焦虑、或期盼、或绝望的脸，缓缓开口，声音清晰而冷静，没有半分犹豫。

“财务的数据大家都听到了。现实很残酷，我们没有退路，也没有时间再去争论对错，或者指望奇迹。”他顿了顿，目光扫过众人，“从现在起，北极星进入全面战略收缩阶段。目标只有一个：活下去。为此，我们需要做出一些艰难，甚至痛苦的抉择。”

他打开面前一份连夜赶制的清单，开始逐条宣布决策，每一条都像重锤，敲在与会者的心上：

“第一，立即暂停所有新的投资立项和尽调工作。所有尚未签署最终投资协议的项目，全部暂缓。集中所有投资团队的力量，做好现有投后项目的管理和退出工作。”

“第二，全面梳理并重新评估所有已投项目。由风控牵头，投资部配合，财务、法务参与，一周内，我要看到所有项目的重新分类和评估报告。按照以下标准分类：A类，核心优质资产，现金流良好，估值稳定或有明确上市/并购预期，必须全力保障，必要时甚至追加资源确保其顺利发展；B类，有潜力但短期需要持续投入或面临不确定性的项目，根据其重要性和消耗资源情况，部分维持，部分寻求共投、债转股或其他方式减少我方投入和风险敞口；C类，前景黯淡、持续亏损、短期内看不到退出希望的项目，启动退出程序，寻求整体转让、折价出售或清算，及时止损，回笼资金。壮士断腕，必须果断。”

会议室里响起一片压抑的抽气声。这意味着，将有一大批曾经被寄予厚望的项目，可能会被放弃，前期投入付诸东流，相关团队的心血也将白费。

“第三，人员优化。”沈墨的语气没有丝毫起伏，但所有人都能感受到其中的沉重，“行政、后勤、品牌、部分中台支持部门，立即启动不低于20%的裁员计划，由人力资源部制定具体方案，报我审批。原则是保留核心业务骨干，精简冗余职能，控制成本。补偿方案按法律规定上限执行，尽量体面。同时，所有高级管理人员，包括我自己，即刻起降薪30%，直至公司现金流恢复正常。”

降薪裁员。这是最后的手段，也是最具冲击力的信号。屏幕内外，不少人的脸色变得苍白。这意味着，不仅公司前景堪忧，连个人的饭碗和收入也受到了直接威胁。

“第四，运营成本压缩。全球所有办公室，除香港总部和绝对必要的核心业务点外，评估关闭或缩减规模的可能性。差旅、招待、市场活动等非必要开支，全部冻结。能远程办公的，尽量远程。从明天起，总部下午六点后统一关闭非必需区域照明和空调，打印纸双面使用，这些细节行政部去落实。我要看到每一分钱的去处，都必须有足够的理由。”

“第五，LP关系维护。成立由我直接领导的LP特别沟通小组，安娜牵头。对提出赎回的LP，坦诚沟通，按合同办事，但尽量争取分期或延长赎回期，为我们争取喘息时间。对尚未提出赎回但态度摇摆的LP，主动沟通，定期汇报，增强透明度，重建信任。对少数依然坚定的支持者，给予最高级别的重视和维护。我们需要朋友，哪怕只有一个。”

“第六，”沈墨的目光变得格外锐利，“成立特别项目组，由阿杰直接负责，我直接过问。任务只有一个：盘活存量资产，寻找短期内能产生现金回报的退出机会，哪怕是折价出售。重点梳理我们持有的上市公司股票、债券、有稳定租金收入的商业地产份额、以及任何可以快速变现的资产。同时，密切监控市场，寻找因市场恐慌或其他原因被错杀的、有极短期套利机会的标的。非常时期，用非常手段，我们需要现金流，哪怕是微薄的利润。”

这一条，等于是授权阿杰的团队在特定范围内，进行一些短平快的交易，甚至是带有些许投机性质的操作，这在以往强调长期价值投资的北极星是不可想象的。但此刻，没有人提出异议。生存面前，原则可以暂时让位。

“最后，”沈墨的身体微微前倾，目光扫过每一张面孔，语气沉重而坚定，“我知道，这些决定会让很多人失望，会让我们失去很多，会很痛。我们可能会失去一些优秀的同事，放弃一些有潜力的项目，压缩我们曾经引以为豪的规模和影响力。这就像一个人，在冰天雪地里，为了活下去，不得不砍掉冻伤的手指脚趾一样痛苦。但我们必须这么做。因为只有先活下去，保住核心的火种，才有未来，才有机会把失去的一切，加倍拿回来！”

他的声音陡然提高，带着一种破釜沉舟的决绝：“收缩，不是为了等死！是为了聚集最后的力量，等待反击的时刻！徐昌明想看到我们慌乱，看到我们崩溃，看到我们像没头苍蝇一样四处求援然后被逐个击破。我偏不！我们要让他看到，北极星哪怕瘦成一把骨头，也是一把淬了火的钢刀！我们要让他看到，什么是专业机构的韧性，什么是绝境求生的意志！”

“从现在起，北极星没有退路，只有前进。愿意留下，跟我一起扛过去的，我沈墨在此谢过，也在此承诺，只要北极星不死，我绝不会亏待任何一位共患难的兄弟。觉得无法承受，想要离开的，我理解，也祝福，按最优厚的条件办理离职。但有一条，”他目光如电，“谁若在这个时候背后捅刀子，泄露机密，或者做出任何损害公司利益的事，我沈墨在此发誓，穷尽碧落黄泉，也必让他付出代价！”

会议室里鸦雀无声，只有沉重的呼吸和视频信号轻微的电流声。但一种不同于之前的情绪，开始在众人心中滋生。那不再是单纯的焦虑和绝望，而是混合了悲壮、决绝，以及一丝被点燃的血性。

“散会。各部门负责人，按照我刚才布置的任务，立刻行动。我要在二十四小时内看到初步方案和行动计划。”沈墨结束了会议。

屏幕一个个暗下去。会议室里只剩下沈墨、安娜和阿杰。安娜揉了揉发红的眼睛，低声道：“沈总，裁员名单和降薪方案，我会尽快……”

“安娜，”沈墨打断她，声音带着一丝不易察觉的疲惫，“安抚好大家。走的，给足补偿，好聚好散。留下的，告诉他们，最坏的时候还没到，但只要我们还在，北极星就还在。”

安娜用力点头。

“阿杰，”沈墨看向技术官，“盘活资产的任务很重，也很敏感。注意风险控制，不要贪，快进快出，安全第一。另外，对昌明的‘特殊关照’，继续，但更要隐蔽。我们现在经不起任何额外的麻烦。”

“明白，沈总。我会把握好分寸。”阿杰沉声道。

沈墨挥了挥手，两人默默退出，留下他一个人站在空旷的会议室里。窗外，夜幕彻底降临，维港的灯火璀璨依旧，却照不进这间被凝重气氛笼罩的房间。

收缩防线，壮士断腕。他亲手砍掉了北极星许多看似繁茂的枝叶，甚至可能伤及筋骨。痛吗？当然痛。但这是唯一的生路。他要将北极星从一艘臃肿迟缓、四处漏水的巨轮，变成一艘轻快坚固、目标明确的冲锋舟。用有限的资源，守住最核心的资产，保住最精锐的团队，等待时机，在对手最意想不到的地方，发起致命一击。

孤军奋战，就从这最艰难、最痛苦的战略收缩开始。他走到窗前，凝视着黑暗中自己模糊的倒影。倒影中的男人，眼神疲惫，但脊梁挺得笔直。

退一步，是为了更好地活下去。而活下去，是为了有朝一日，能十倍百倍地讨还回来。徐昌明，我们之间的账，慢慢算。


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